了解 對沖基金策略 合併套利

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了解對沖基金策略：合併套利 就其本質而言，套利型交易策略需要非常高的技術水平，而且往往不產生巨大的利潤，但也有一些類型的套利都涉及更多的風險比其他潛在的回報。 合併套利，涉及同時買入和賣出股票的兩家公司正在合併的策略，是這些戰略之一。 在我們太進入合併套利策略是如何工作的細節，讓我們回顧一下套利的基本概念。 在最簡單的形式，因為套利涉及到買一個市場上的證券，立即在另一個市場，以作出即時的，保證利潤的差異定價，兩個市場之間的銷售。 在對沖基金的世界裡，套利是較為常用來指同時買進和銷售兩個類似或相關的證券，其價格不符合什麼交易員認為是其真實價值的術語。 假設價格會回到他們真正的價值隨著時間的推移，交易者買入的低估（或過出售）的安全性和短期的銷售價格過高（或超買）的安全性。 然後，所有的事情都是平等的，價格會恢復到其真正的價值和交易能獲利關閉。 也許賣空的快速的定義可能是有用這裡。 從本質上說，賣空涉及借款，你沒有自己的安全，賣它，那麼，如果它拒絕的價值，你可以以更低的價格買回來比你為它付出，歸還所借證券，賺取差價。 當然，如果它上升的價值，而不是，你將不得不付出更多，並關閉交易出現虧損，但這種風險也是固有的多頭頭寸，你在哪裡買安全，希望這將增加價值， 再後來賣掉它的利潤。 許多不同類型的證券的可作為一個套利交易戰略的一部分。 例如，你可以用它來購買和賣出兩隻股票，兩種商品，或安全和相關的衍生，如商品，並基於該商品期貨合約。 回到我們的主要話題，合併套利被歸類為一種事件驅動投資的，因為它試圖利用這一點可以之前或之後，企業發生的事件，如兼併，收購，分拆，或破產定價效率低下。 因此，它是套利型策略的混合體（被認為低風險/低潛在回報）和事件驅動策略，這被認為是高風險/高潛在回報）。 為了演示它是如何工作的，讓我們看看在一個潛在的合併的情況下會發生什麼。 通常情況下，當市場普遍預期公司將收購另一家公司，股價的公司面色設置被買斷將上升，而股票價格是在做購買將下降的公司。 然而，該公司正在針對收購的股票價格通常會徘徊在下面的地方，最終的收購價格，在​​對併購是否會實際發生或沒有在市場的不確定性的反映。 這是併購套利者進來。在我們去任何進一步的，其重要的是要明白，企業兼併可以採取兩種形式之一以現金併購，或股票換股票合併。 在現金合併的情況下，公司在做購買將購買該公司股份被收購現金，直到收購完成後，公司成為目標的股票通常會低於交易價收購。 因此，交易者可以購買該公司的股票在收購前作為目標，並扭虧為盈，如果收購經歷。 這是一個基本的投機性交易，有無關，與套利。 然而，abitrage為基礎的戰略可以派上用場的股票換股票合併的情況。 在這種情況下，公司在做收購提供自己的股票在公司交換的股票作為目標。 這為併購套利者買入股票的公司的機會，在被做achquiring公司，同時賣空股票作為目標。 然後，當合併最終完成，目標公司的股票將被收購公司轉換成股票，而這種轉換的股票所使用的套利覆蓋空頭頭寸。 儘管這聽起來相當簡單，還有與之相關的一些風險。 例如，合併可能不會通過，因為監管問題（如反托拉斯法），因為股東不批准合併，或者是因為涉及的公司之一未能滿足合併條件。 問題也可能出現在兌換比例，這是該目標公司？的股票交換收購公司 - 股票的比例，波動與被收購股價的公司。 這可以使困難和複雜的計算一個兼併套利機會，並要求兼併套利具有專業知識的一個非常高的水平，以便成功地管理它。 這些風險意味著合併套利需要有足夠的技能和知識，如果它們要評估與任何準確度可能合併。 為了確定合併的可能性存在的，以及它是如何可能這樣做，一個合併套利必須分析一系列因素，例如對於合併，術語，並且可以得到在任何監管問題的原因 合併的方式。 萊昂內爾Melkas合併套利是對這個問題的最好的書之一 需要這種戰略的專業知識水平高是最主要的原因，合併套利的主要用戶是大型機構投資者，如投資銀行，私人股本公司和對沖基金。 因此，儘管合併套利可以是一個非常有效的戰略，這是一個最好留給專家套利和事件為基礎的交易，等於是一種昂貴的誤判的機會可以說是相當高的。 如果你幾乎想了解更多有關併購套利的投資策略，萊昂內爾Melkas合併套利：一個根本途徑事件驅動投資提供了一個深入的描述了如何這種類型的策略是由對沖基金和其他機構投資者使用的，與 幾個真實的例子來說明所討論的各項原則。